O Aperto da Inflação Se Intensifica: Avaliando o Caminho Estreito da Fed para Cortes nas Taxas de Juros

Por dois meses consecutivos, as taxas de inflação superiores ao esperado praticamente eliminaram a chance de o Federal Reserve reduzir as taxas de juros antes de junho. Além disso, a perspectiva de reduções consecutivas das taxas no decorrer do ano está se tornando cada vez mais escassa. O aumento nos preços da gasolina e da moradia contribuiu para um aumento de 3,2% no índice de preços ao consumidor de fevereiro em relação ao ano anterior, marcando uma alta em relação aos 3,1% de janeiro. Embora a inflação núcleo, que exclui os preços da gasolina e dos alimentos, tenha diminuído menos do que o esperado, ela mostrou mais ímpeto nos últimos três e seis meses. É improvável que essa pressão inflacionária contínua influencie a decisão do Federal Reserve na próxima semana de manter a taxa de política entre 5,25% e 5,5%, uma faixa estabelecida desde o último julho.

Dadas as recentes cifras de inflação, é improvável que existam dados suficientes disponíveis para a reunião de 30 de abril a 1 de maio do Federal Reserve para dar-lhes confiança de que a inflação está caminhando de forma duradoura em direção à meta de 2% da Fed. Analistas agora questionam a viabilidade de mais do que um número mínimo de cortes nas taxas ao longo do ano. O relatório de inflação de terça-feira foi descrito como preocupante e sugere que a política monetária restritiva ainda não teve pleno efeito na economia, necessitando de uma postura continuamente cautelosa e levemente hawkish por parte da Fed. Com as taxas de inflação permanecendo altas, as próximas projeções trimestrais da Fed podem indicar apenas duas reduções de um quarto de ponto percentual nas taxas de juros este ano, um decréscimo das três antecipadas em dezembro. Apesar disso, os traders de contratos futuros que se ajustam à taxa de política da Fed estão precificando cerca de uma chance em sete de um primeiro corte na taxa em maio, e uma chance semelhante de que a Fed espere até julho para reduzir as taxas. Eles continuam a ver a principal chance como junho, precificando cerca de 70% de chance de um corte na taxa até então. Após os dados da inflação, os traders reduziram sua visão de quanto a Fed cortará as taxas até o final do ano, com a precificação mostrando que eles veem quatro cortes de um quarto de ponto ao todo como apenas um pouco mais prováveis do que apenas três.